华安基金：4月非农数据整体平淡，中国央行连续18个月购金

　　上周伦敦现货黄金收于4，614美元/盎司（周环比2.2%） ，国内AU9999黄金收于1
，032元/克（周环比2.2%）。

　　5月8日晚间 ，美国劳工统计局公布4月非农就业报告 。数据显示
，美国4月新增非农就业人口11.5万人，超市场预期的6.2万人；失业率维持在4.3%附近 ，符合市场预期；劳动参与率降至2021年10月以来低位；时薪环比仅增长0.2%，低于市场预期的0.3%
。资本市场对此次就业数据的反应较为平淡
，或主要由于数据内部的分化。

　　央行端方面 ，中国央行于5月7日公布
，4月末黄金储备达7464万盎司（约2321.23吨），环比增持26万盎司（约8.1吨） ，实现连续18个月加码增持
，增持规模创2024年12月以来最大单月增量 。

　　波兰央行行长上周四最新表态称，波兰继续增持黄金 ，目标将黄金持有量提升至700吨
，当前拥有约600吨，4月增持约12吨
。波兰、乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦在价格回调期间保持活跃买入。地缘政治风险及“去美元化”趋势推动央行购金需求 ，黄金作为无主权风险资产的重要性凸显
，增持黄金有助于提高储备组合的安全性和抗冲击能力 。

　　本周美联储将迎来人事更替的重大窗口期，美联储主席鲍威尔的任期将于5月15日结束 ，美国参议院将于5月11日当周对凯文·沃什出任美联储第17任主席的提名进行最终投票，以确保其能在鲍威尔任期届满前完成宣誓就职。

　　展望后市
，支撑黄金中长期走势的因素并未动摇：全球“去美元化 ”趋势下，以中国 、波兰为代表的新兴市场央行购金需求持续释放 ，一季度全球央行净购金244吨；美国财政赤字高企
、债务利息超过军费
，美元信用面临长期侵蚀；黄金作为对冲“国际秩序碎片化风险
”与“主权信用货币风险”的战略资产，在投资组合中分散风险的配置价值依然稳固
。

　　未来一周黄金投资重点关注的信号：（1）美国通胀数据；（2）中美关系；（2）中东局势进展。

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　　数据来源：Wind ，华安基金
，截至2026/5/8

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，具有与标的指数相似的风险收益特征
。黄金股票ETF可投资港股通标的股票，将面临汇率风险和港股通机制下因投资环境
、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金管理公司不保证上述基金一定盈利 ，也不保证最低收益
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。市场有风险 ，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件
，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上 ，根据自身的风险承受能力 、投资期限和投资目标
，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品 。