“蜘蛛精”投教翻车背后：万亿博时基金的内伤有多重？

　　来源：探长读财

　　2026年5月 ，一则名为《蜘蛛精聊指数投资》的AI投教视频，将老牌万亿公募——博时基金推上了舆论的风口浪尖 。

　　画面中
，7位由AI生成的古装女性模仿《西游记》中的“蜘蛛精
”，在盘丝洞场景中宣扬“分散风险”与“长期投资 ”。本意是蹭经典IP热度的创新尝试 ，却因画风诡异 、审美低俗引发了网友的集体“生理不适
”
。在第八个“全国投资者保护宣传日”前夕
，这则视频因违背监管层对“AI魔改 ”专项治理的要求，被紧急下架。

　　更耐人寻味的是 ，视频翻车后
，博时基金并未公开致歉，而是被曝出在北京、深圳两地紧急招聘“品牌公关岗” ，要求“对热点敏感
，并能根据热点作出相应处理 ” 。尽管官方回应称招聘与视频发布时间纯属巧合，但市场普遍解读为：这家万亿巨头在舆情应对上已捉襟见肘
。

　　一场投教视频翻车 ，撕开的却是博时基金深层次的规模焦虑与结构性危机。

　　万亿光环下的“失衡
”真相

　　从表面数据看
，博时基金仍稳居行业头部 。据天天基金最新数据，其管理总规模为10892.54亿元 ，在公募行业排名第9
。排在前面的分别是易方达（23419.91亿）
、华夏（19311.78亿）、广发（16074.76亿） 、南方（14412.50亿）
、富国（13454.92亿）、天弘（12095.02亿） 、汇添富（11323.49亿）
、鹏华（11096.12亿）。博时虽身处“万亿俱乐部”，但与前八名的差距正在拉大 。

　　如果按指数基金规模排名
，博时基金排在第8位，规模为2659.84亿元（截至5月6日）
。排在前面的分别为华夏（7366.96亿）、易方达（7309.53亿） 、华泰柏瑞（4243.49亿）
、南方（3525.98亿）、国泰（3408.91亿） 、广发（3254.78亿）
、富国（2925.10亿）、嘉实（2887.78亿） ，身后还有华安（2292.17亿）紧追不舍。

　　然而
，光鲜的总量排名之下，是令人不安的结构性失衡 。

　　1． “债基之王 ”的王冠正在滑落

　　债券型基金曾是博时基金的立身之本
。截至2024年6月30日 ，其债券基金规模一度高达3623.15亿元。但此后整体呈下降趋势
，到2026年3月31日，债券基金规模已降至2499.70亿元 ，缩水超过1123亿元 。曾经引以为傲的固收大厂
，如今正面临规模与业绩的双双滑坡。

　　2． 指数基金逆袭成“一哥
”，但难掩尴尬

　　一个戏剧性的变化是：截至2024年6月30日 ，博时旗下指数基金规模仅为1257.58亿元；此后持续上涨
，到2025年9月30日达到2724.56亿元的峰值；之后虽略有下滑，但截至5月6日仍高达2659.84亿元 ，已成为博时基金旗下规模最高的基金类别
。这看似是一个亮点，但细究之下却暴露了更大的问题——指数基金大多是低费率 、同质化的被动产品
，对管理能力的考验远低于主动权益，且难以形成真正的客户粘性。

　　3． 权益基金几近“边缘化”

　　如果说固收是博时的“左腿 ” ，那么权益就是长期萎缩的“右腿” 。数据显示
，博时旗下股票型基金规模长期不足80亿元，在万亿级公司中几乎可以忽略不计
。而混合型基金规模更是从高峰时期（2021年12月31日的1473.33亿元） ，一路断崖式下降至2026年3月31日的601.16亿元
，缩水近60%。在各大头部机构争抢权益赛道、享受牛市红利的那些年，博时基金几乎完全踏空 。

　　这种“债基缩水
、指数撑场、权益塌方
”的结构 ，使得博时基金在降费时代和利率下行周期中显得格外脆弱
。

　　“人”的困境：从灵魂人物流失到监管罚单

　　比规模缩水更致命的
，是人心与合规的失守。

　　——人才“组团式 ”出走 。自2023年以来，博时基金失去了包括固收“创始人
”邵凯 、陈凯杨
、邓欣雨、王申 、黄海峰等在内的一大批核心投研骨干
。近一年离任基金经理达10人 ，位列行业第三。2026年2月
，百亿债基经理王帅“清仓式”卸任12只产品；4月，余斌
、黄继晨等相继出走 。曾经引以为傲的固收“金刚罩 ” ，正在土崩瓦解
。

　　——合规危机频发。2025年7月，博时基金发生严重数据泄露事件
，员工薪酬等信息被公之于众，公司仅以报警回应 ，未做内控整改说明 。同年10月
，深圳证监局对其采取“责令改正、暂停部分业务
”的行政监管措施，两名高管被出具警示函。对于“暂停部分业务”的具体内容 ，公司年报中刻意使用了模糊表述
，信息透明度受到质疑
。

　　——管理层“招商系 ”色彩浓厚。新任董事长张东来自招商银行，总经理陈宇来自招商局仁和人寿 ，均无公募基金一线投研或市场化竞争经验 。高度集中的股东背景虽带来资源倾斜
，却也导致了组织僵化与市场化基因的褪色
。在行业快速迭代的今天，这种“提级管理
”模式能否应对变局 ，成为巨大问号。

　　结语：万亿巨轮驶向何方？

　　从“蜘蛛精”翻车到招聘公关
，从债基缩水到权益崩塌，从人才流失到监管罚单——博时基金的问题绝非一日之寒 。它折射出一家曾经的老牌头部机构 ，在路径依赖与市场变革中迷失了方向
。

　　当“固收为王 ”的时代红利逐渐消退，当“流量思维
”取代了“信任思维”
，当内部治理的透明度一再受到质疑，博时基金需要的或许不只是一个品牌公关岗 ，而是一次彻底的自我革命。

　　万亿规模仍是铠甲
，但也可能成为沉重的枷锁 。能否从“蜘蛛精 ”的幻象中醒来，重新找回专业与敬畏 ，决定了这家“老五家”公募的下一个十年
。