全球资本市场的发展趋势丨主题论坛

专题：2026清华五道口全球金融论坛丨朱民 、诺奖得主等重磅嘉宾出席

　　来源：清华五道口

　　2026年5月17日至20日，2026清华五道口全球金融论坛“变局下的全球金融治理：新挑战、新机遇
、新发展 ”在四川省成都市举办 。5月18日下午 ，主题论坛“全球资本市场的发展趋势”顺利举行。

　　中国证券监督管理委员会国际司副司长谈从炎，清华大学五道口金融学院副院长、讲席教授张晓燕
，摩根士丹利证券（中国）有限公司董事长张欣，中金公司资深董事总经理 、首席策略师缪延亮 ，标普全球评级亚太区首席经济学家路易斯·凯斯
，简街集团亚洲运营负责人爱德华·维泽参与讨论并发表观点
。清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任
、清华大学公益慈善研究院副院长高皓主持论坛。

　　谈从炎

　　中国证券监督管理委员会国际司副司长

　　谈从炎表示，全球资本市场高度关联 ，没有一家可以独善其身 。当前
，科技正在重塑金融形态，人工智能带来效率提升 ，也带来复杂度和不确定性；国际共识受到冲击
，新兴市场体量扩大也使现有国际金融体系匹配度不足显现
。他认为，应发挥多边机构作用 ，凝聚共识、加强跨境协同 、制定规则
，提升全球监管能力。中国资本市场已是全球第二大市场，应更加积极参与全球金融治理 ，推动高水平制度型开放，贡献中国方案 。他指出
，治理机制关键在于明确共同目标
、秉持专业度，避免将专业问题政治化 ，并通过日常互动和监管协作提升有效性
。

　　张晓燕

　　清华大学五道口金融学院副院长、讲席教授

　　张晓燕指出
，2025年全球跨境资本总规模超过147万亿美元，并在不确定性中继续上升。全球资本配置的逻辑 ，一是获取收益
，二是防范风险；中国资产既提供成长空间，也有助于分散风险 。具体而言 ，中国在数字技术与软件 、先进制造与自动化
、清洁能源与绿色技术等前沿领域展现出巨大潜力；同时
，中国市场为全球投资者提供了分散投资风险的优质选择
。她强调，新格局下全球资产配置需要考虑中国 ，同时需根据市场在常态与熊市间的切换
，进行灵活的动态调整。她建议投资者应根据自身知识水平和财富状况选择适合的配置工具，并指出金融高水平开放既要做好“引进来
” ，也要支持资本和企业更好“走出去” 。

　　张  欣

　　摩根士丹利证券（中国）有限公司董事长

　　张欣表示，当前国际资本市场一方面面临地缘政治、关税 、能源
、通胀等宏观风险
，另一方面行业调整和企业韧性也带来新的投资机会
。他认为，人工智能基础设施、能源安全与转型 、供应链重塑和经济安全等领域正在形成机会 ，亚洲和中国可能进入由投资和制造业拉动的超级周期
，中国供应链韧性、高端制造
、材料和人工智能产业链受到国际市场关注。他表示，中国企业进入海外资本市场不只是融资 ，更要让长期投资者理解企业故事
，找到资本和产业上的战略伙伴；企业国际化也需要通过当地合作伙伴开拓市场，并在汇率、业务安排等方面做好风险管理 。

　　缪延亮

　　中金公司资深董事总经理 、首席策略师

　　缪延亮认为 ，在不确定的时代
，投资者更需要把握未来五至十年的结构性趋势。他提出三方面机会：一是人工智能技术革命，中美乃至全球都可能从中受益；二是国际货币秩序重构 ，全球资本正在从高配美国走向更加多元化配置
，中国市场配置比例仍低于中国经济和企业实力；三是A股可能迎来慢牛，新经济占比提升
、耐心资本增加和分红生态改善正在改变市场生态
。他指出 ，未来五至十年国际货币体系可能呈现多元货币竞争格局，人民币有相当机会
，可从汇率灵活性、安全资产供给 、贸易结算
、“中国定价 ”和香港离岸市场建设等方面发力。

　　路易斯・凯斯

　　标普全球评级亚太区首席经济学家

　　高路易表示，越来越多证据显示 ，国际资本流动正受到地缘政治和国家安全因素的影响
，应更加坦诚地认识到，这对资本配置效率、生产率和生活水平的负面影响 。他指出 ，在对新趋势和新范式进行预测时应保持谦逊
。尽管一年前曾有关于美国走弱的预测
，但美国经济 、科技和资本市场的实力仍然支撑着美国资产的吸引力。他还指出，亚洲债券市场仍存在限制性政策
、过度监管、评级标准不一致以及评级虚高等问题 ，这些因素影响了其融入全球市场的进程 。若能更接近国际标准
，将有助于其发展并吸引更多外资参与
。他还补充道，地缘政治对外商直接投资的影响尤为直接：中美关系的变化已使双边外商直接投资出现明显下降 ，“连接型国家
”（connector countries）正变得越来越重要。

　　爱德华・维泽

　　简街集团亚洲运营负责人

　　爱德华·维泽从市场结构角度指出
，宏观展望 、政策趋势和投资信念如要转化为真实市场行动，需有效机制支撑 。一个好的市场在具备深度的同时 ，需要能够支持透明定价，并提供稳定可靠的入市渠道
，帮助投资者降低交易摩擦和成本；参与者多元化也有助于市场稳定运行
。在市场承压的环境下，投资者必须管理市场成本
、市场冲击和流动性 ，而ETF等产品可作为稳健的风险转移工具。他表示
，面对市场机会，资本能否有效配置取决于市场是否充分运作 ，互联互通以及交易和风险管理基础设施十分关键 。在互动环节中
，他强调，当市场出现不确定性时 ，坚实的市场结构能够支撑投资者持续调配资本配置
。

　　高  皓

　　清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任

　　清华大学公益慈善研究院副院长

　　高皓在总结中表示
，全球资本市场正处于深刻变革之中，一方面全球金融体系面临诸多不确定性挑战 ，另一方面人工智能科技发展和产业变革也孕育新的发展机遇。提升市场韧性、优化资源配置 、加强国际合作
，已成为全球资本市场面对的重要课题 。

　　清华五道口全球金融论坛由清华大学于2014年重磅发起，立足全球视野 ，锚定时代前沿，聚焦全球金融领域新思想、新趋势
、新实践、新动能
，为推进金融高质量发展 、赋能金融强国建设凝聚共识
、贡献智慧、擘画蓝图。论坛历经十二载深耕积淀 、聚力前行，已成为极具标杆影响力的全球金融学术盛会
。