光大期货：5月21日农产品类日报

　　蛋白粕：

　　（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

　　周三 ，CBOT大豆下跌，因原油价格下跌对美豆和美豆油形成拖累
，叠加天气总体有利于美国作物生长 。市场等待周四发布的出口销售报告指引，预计上周美豆净销售增加15-65万吨。Abiove表示 ，2026年巴西大豆期末库存将升至九年高位
，因产量突破1.8亿吨，出口1.14亿吨 ，库存攀升至825万吨
。国内方面
，蛋白粕跟随走高，维持震荡偏强走势。5月国内大豆到港压力大 ，以及养殖端亏损严重
，现货滞涨期货，基差市场依然偏弱 。国内豆粕无供应担忧 ，进口成本走高给豆粕支撑
。操作上
，短多参与。

　　油脂：

　　（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

　　周三 ，BMD棕榈油几乎收平，因印尼计划成立国有机构管理大宗商品出口可能收紧供应的担忧被疲软的出口数据缩抵消 。船运检验机构数据显示
，5月1-20日出口环比夏季13.9%-20.5%
。加菜籽收跌，因原油价格下挫拖累与能源相关的商品走低。不过 ，季节性价格趋势帮助抑制油菜籽跌幅
，因农民忙于春播，销售力度有限 。国内方面 ，油脂市场偏强运行
。棕榈油进口成本走高
，推动国内市场上涨。随着油菜籽到港量增加，油厂压榨明显回升 ，菜籽油供应逐步增加
，库存恢复 。巴西大豆通关速度偏慢，近期还有6万吨进口大豆拍卖 ，豆油有望逐渐恢复到累库状态
。策略上
，多头参与。

　　生猪：

　　（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　周三 ，生猪期价窄幅波动，本周生猪近月2607合约弱势延续
，现货猪价持稳，生猪期价升水回归 。现货市场生猪报价稳中微调 ，黑龙江报价稳定
，河南猪价小涨。黑龙江市场生猪主流成交价格9.00元/公斤，较昨日价格持平；吉林市场主流成交价格9.12元/公斤 ，较昨日价格持平；辽宁地区生猪出栏主流价格9.35元/公斤
，较昨日价格下跌0.07元/公斤；内蒙古市场主流成交价格为9.26元/公斤，较昨日价格下跌0.08元/公斤
。河南市场出栏均价为9.97元/公斤 ，较昨日涨0.06元/公斤
，较上周五涨0.12元/公斤。当地大场120-130公斤良种猪出栏价格9.90-10.15元/公斤，高价10.25元/公斤；中小场120-125公斤主流出栏价格9.60-9.80元/公斤；155-165公斤良种大猪出栏价格9.80-10.00元/公斤 。技术上 ，生猪现货市场报价保持稳定
，河南生猪现货报价维持在10元/公斤整数关口，7月合约价格回调 ，9月合约等待调整结束后的买入机会，暂短多参与
。

　　鸡蛋：

　　（孔海兰
，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　周三，鸡蛋期货延续走强 ，主力2607合约日收涨3.69%
，报收3931元/500千克。现货方面，卓创数据显示 ，昨日全国鸡蛋价格4.33元/斤
，环比跌0.02元/斤，产区中 ，宁津粉壳蛋4.25元/斤
，黑山市场褐壳蛋4.1元/斤，环比持平；销区中 ，浦西褐壳蛋4.4元/斤
，环比跌0.11元/斤，广州市场褐壳蛋4.6元/斤 ，环比跌0.05元/斤 。终端消化不一，贸易商多数按需采购
，销区各市场鸡蛋价格多数稳定，少数下跌
。短期供应偏紧叠加终端需求表现较好 ，库存处于低位
，对短期蛋价形成支撑。随着后期南方逐渐进入梅雨季，鸡蛋现货价格将受到贸易商备货谨慎的影响 ，季节性回调概率大
，但考虑到短期供应偏紧的现状，预计回调幅度小于预期 。关注养殖利润增加后养殖端补栏及出栏意愿变化对供应的影响
。

　　玉米：

　　（王娜 ，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）

　　周三
，玉米期价震荡下行，主力2607合约重新回归2350元整数关口 ，现货市场受降雨天气影响芽麦占比预期提升
，玉米期价在替代品供应增加的预期之下，期价呈现震荡表现。今日东北玉米价格稳中偏弱运行 ，市场购销较为清淡，部分高报价难成交
，若有成交则需稍稍下调价格 。产区贸易商目前心态较为平稳，对市场多保持观望之态 ，低价出货意向稍显一般
。华北地区玉米价格整体维持稳定
，局部小幅波动。供应方面，贸易商依然有腾库需求增加 ，但近期受阴雨天气影响
，企业到货量不稳定 。下游企业库存尚可，按需采购为主。短期价格维持区间内窄幅调整的局面
。后期关注新麦上市情况和定向稻谷拍卖落地情况。销区市场玉米价格整体以稳为主 ，下游市场采购心态维持谨慎 。受余粮偏紧影响
，贸易商挺价心态对底部形成支撑，港口成交活跃度不高 ，饲料企业随买随用为主
，采购清淡，替代产品对玉米需求形成挤占
。整体来看 ，玉米市场持续关注小麦上市 、稻谷拍卖及进口谷物到货对玉米供应市场带来的压力，玉米中期报价延续偏弱预期。